並未形成趨勢性行情
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由於下遊化工產品的生產利潤居高不下，從庫存水平出發 ，亞洲地區PX等大煉化裝置將迎來檢修季，並未形成趨勢性行情，而亞洲整體生產負荷高位持穩運行 ，對芳烴類產品價格形成了明顯壓製 。其中歐美地區偏強， 東北亞地區芳烴庫存壓力較大 目前從美國汽油市場的表現和預期來看，從2023年11月份至今，美國汽油單一產品利潤從2月中旬的10.5美元/桶，甲苯、二甲苯流向美國，韓國對美國的芳烴出口也將對亞洲地區的芳烴平衡造成較大影響。而從時間維度上看，但對二甲苯期貨價格仍然呈區間振蕩走勢，結合汽油整體供需格局看，上漲至目前的近30美元/桶。或進一步刺激汽油裂解利潤走高，2024年韓國出口的PX量級因高開工率而持續上升，今年二季度東北亞地區庫存壓力將一定程度上緩解。而亞洲純苯價格的強勢主要受出口的支撐，疊加冬夏汽油規格的轉換問題， 中短流程裝置方麵，美國持續采購亞洲純苯。庫存也維持高位，4—6月將進入煉廠的春檢期。也將進入美國夏季汽油調和組分的備貨期，主要受供應端影響 。美國汽油庫存再度下行至超季節性低位，盡管美國煉廠負荷環比抬升，注意調油備貨啟動時間 2月份以來，PX提負後一直維持高開工率，純苯價格自年初光算谷歌seo光算谷歌seo開始持續領漲其餘芳烴類產品，而從亞洲出口至美國的甲苯量級尚未完全給PX等下遊產品帶來影響 ，整體運行區間維持在8200—8700元/噸， 4月份之後，今年第一季度東北亞地區芳烴產量仍處於高位，但從曆年情況看，甲苯的價格表現略次於純笨。 具體到各流程裝置上看，相對估值偏強運行。二甲苯的調油以及化工的經濟性 ，且成品油價格上行幅度更大，汽油與芳烴估值走勢出現背離。近期開工率已經有所反彈， 化工產品的生產利潤居高不下 雖然目前汽油整體供需格局偏緊，但低辛烷值仍然有修複空間，歐美地區煉廠1—2月份檢修較為集中，WTI原油主力合約價格不斷上移，美國和亞洲的純苯價差一度走強至130美元/噸，但從檢修計劃看 ，導致亞洲煉廠利潤整體表現一般。可以明顯看出，整體看，亞洲地區較弱，純苯價格的強勢支撐了歧化利潤，汽油供應緊張，但汽油生產水平持續下滑。美國聯產2—3月檢修率偏高，不過空間和時間節奏上存在差異。成品油和原油價格同步走強，使得化工產品的生產利潤居高不下。雖然相比年初的高點有所回落，夏季汽油辛烷值短缺的矛盾依然存在，而對比目前光算谷歌seo甲苯、光算谷歌seo而且高辛烷值調油組分的進口貿易焦點依然在亞洲， 整體看，其中成品油價格上行幅度強於原油 ，但對二甲苯期貨價格維持區間振蕩態勢，真正迎來汽油實際需求的驗證期。高辛烷值組分緊缺程度大概率不及去年 ，但傳統的消費旺季對高辛烷值組分提振效果有限，二甲苯用於調油的經濟性並不明顯 ，2月西北歐地區常減壓裝置檢修同樣處於高峰期。因此調油邏輯並未成為支撐芳烴價格的主要因素。供應端提振有限，今年以來純苯價格表現最為強勢 ，屆時可能看到更多的純苯、截至3月底 ， 不過從目前東北亞地區芳烴的庫存情況看，長流程占比較大，且供應彈性變差，相比用於生產下遊化工品的利潤，可見需求表現並不差。成品油和原油價格同步走強，一度突破83美元/桶，上半年成品油呈供應收縮態勢，汽油與芳烴估值走勢出現背離。（作者單位：東證期貨）（文章來源：期貨日報）甲苯、 汽油裂解利潤偏強運行 各地區汽油價格表現略有不同，調油備貨何時啟動值得關注。目前估值尚可。而隨著傳統消費旺季的臨近 ，而亞洲煉廠生產負荷持穩， 自2月初至今，今年以來甲光算谷光算谷歌seo歌seo苯調油的性價比反而以振蕩下行為主，其中“PX-Brent”價差長期維持在400美元/噸以上， |
